开源证券-电气设备职业周报：后周期成为主线

2024-05-16 05:15:55 | 作者：BOB体育地址

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　　（1）新动力轿车：跟着新产品的逐渐推出、产品力的提高，职业浸透率有望继续加快向上提高，咱们估计2022年将是电动车职业的开展的一个相对高峰点。

　　近期，咱们提出需更注重2022年增速和龙头带动效应（比亚迪电动车产销2022年估计继续大幅放量，以及特斯拉新车型、与美国方针的共振），根植于此咱们以为需注重三大出资方向：（a）出资回归实在长时间生长性：特斯拉、宁德年代工业链；（b）后周期（2022年增速好）环节：储能、氢动力等；（c）新技能方向：扁线圆柱、钠离子等。

　　（2）光伏：跟着四季度和2022年一季度硅料产能的投产和爬坡，估计工业链供需压力将逐渐开释，咱们相同主张愈加注重长时间生长的环节和龙头的布局时机；由于在2022年，真实开释出有用增量产能的才是胜者。咱们现在首要看好三个方面：（a）下流需求边沿向好，看好竞赛格式较好的组件、逆变器等终端环节；（b）看好分布式大市场+电力市场化变革的时机，尤其是房顶分布式;（c）中长时间看好供需状况较好的热场、胶膜等辅料工业链，工业端的立异（异质结、颗粒硅等）以及优势龙头公司市占率的提高。

　　（1）装机量：依据高工锂电数据，国轩高科1-9月全球电池装机量到达5.6GWh，同比增加超300%，远超全球的锂电池装机量128%的增幅。公司装机量增速显着高于收入增速，咱们剖析原因是2020年前三季度出货量较多，但实践装机量较少（疫情影响车辆出售递延）。公司装机量增速高于职业全体，咱们以为是公司产品的归纳性价比得到越来越多客户的认可，后续随同公司产能开释，市占率有望继续稳步提高。（2）产能开释：2021年国轩高科的全体产能有望到达40GWh，2022年产能有望进一步提高至60GWh。国轩高科近来宣告从金银河收购锂电池合浆、涂布、辊压分切设备及其包装、运送、装置调试等服务，合同总金额达7.13亿元。且从在建工程数据来看，2021三季报在建工程达26亿元，较2021年H1增加约5亿元，公司扩产加快。（3）和群众协作：群众定增入股触及外资持股占比较高，行政批阅期限相对较长。现在两边一起协作开发规范电芯，国轩高科主导电池技能，群众主导产品规范、目标、参数，中长时间仍然看好公司产品力提高。

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